早在9月中旬，美国国债已经突破了33万亿美元，而美国去年的GDP产值为25.46万亿美元，债务占GDP的比重已经达到129%，并且债务扩张速度远超GDP增速。

目前，一个月已经过去，美国国债竟然又增加5900亿美元，债务雪球越来越大。

当很多国家都开始“去美元化”，抛售美债的时候，美债总量不但没有缩减，反而持续上升，那么美国新发行的美债都被谁买走了？

10月18日，美财政部公布了最新的资本流动报告，由于时间上延迟2个月，所以目前只能更新到8月份数据，9月份的数据要等到11月才会公布。

根据报告数据显示，今年8月中国再度减持164亿美元美债，持仓已经降至8054亿美元，这是我国连续第5个月减持，持仓美债规模创下14年来最低水平。

我国仍然是美债的第二大海外持有者，而日本依然是美国最大的海外债主。

日本8月增持了37亿美元，持仓达到1.11万亿美元，虽然6月和8月也增持了100多亿，但是5月份日本减持了300多亿，所以这几个月的增持加起来也不如5月抛售的多。

总的来说，日本年内并没有增持多少美债，和美债年内的发行规模相比根本算不上什么。

当然，英国的增持规模相对大很多，英国8月份增持了357亿美元，但是考虑到美债一个月就扩张了5000多亿，英国增持的这点美债也是微乎其微。

由于美联储加息与投资风险的因素，7月海外央行合计卖出了200多亿美债，8月份海外央行净买入65亿美元，如果不是英国大幅增持了300多亿，那么当月海外央行仍然是抛售美债。

所以，持有美债的这些国家总体上没有大规模增持美债，而海外私人投资者却在大规模买入美债，根据TIC报告显示，今年8月海外私人投资者买入了1400亿美元，连续3个月买入。

但是，海外私人投资者买入的量也是有限的，支撑不了美国持续发行的巨额美债，难道接盘美债的仍然是美联储吗？毕竟美联储持有5万亿美元的美债。

但是，美联储早在去年6月开始，配合加息操作开始了缩表，每个月都在减持美债，截至目前，美联储已经“抛售”了近1万亿美元的美债。

根据高盛公布的数据显示，美国家庭及个人正在疯狂购买美国国债，自今年以来，美国家庭买入了超70%的新发行美债，成为美债最大的“接盘侠”。

由于美联储的加息动作，让美国2年期内的国债收益率攀升至5%以上，要知道在过去10年美国还没有这么高收益的国债，现在有了高收益的诱惑，美国家庭和个人都在抢购，毕竟躺着不动都能拿到5%的收益，这比上班打工强太多了，对于美国家庭的吸引力很大。

所以，美国家庭和个人抢购美债，反而抵消了美联储抛售美债和海外央行抛售美债带来的影响。

不过，问题在于美国家庭抢购美债能够持续多久，或者说美国国债5%的高收益能够维持多久？这具有很大的不确定性，另一方面美国居民的超额储蓄正在持续减少，后期购买美债的力度可能会下降，很难持久。

目前，海外央行纷纷减持美债，美联储也在不断减持，如果美国家庭的超额储蓄难以支撑对美债的接盘，再加上美联储目前暂停加息，海外私人资本外汇套利的热情也正在下降，种种影响叠加，意味着美债的流动性将受到巨大考验，而且美债的价格也将出现剧烈波动。

一旦美债的流动性及价格出现较大波动，这对于全球资本市场也将是一场大考验，不排除引发新一轮金融风暴的可能。